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欧宝爱游戏体育:光大证券-八方股份-603489-2021年半年报点评:电踏车需求旺盛中置电机龙头成绩大幅增加

作者:欧宝体育app注册入口 来源:欧宝app注册网站 发布时间:2021-09-21 19:41:59

  :场拓宽费与差旅费下降所造成的。海外商场开展迅速,国内商场开端起步:欧洲、美国、日本是电踏车的首要商场。欧洲商场:据ZIV(Zweirad-Industrie-Verband)发布的数据,2020年欧洲电踏车销量约510万辆,商场仍坚持着高速开展的趋势。美国商场:美国发布新规清晰电踏车不属于机动。”

  1.事情:公司发布2021年半年报,公司2021年H1完成运营收入12.32亿元,同比+114.49%,归母净利润3.09亿元,同比+71.33%。

  3.点评:下流需求旺盛,成绩大幅增加:2020年以来,疫情催生顾客关于个人简便出行产品的需求,电踏车的遍及和推行进一步加速。

  4.公司为中置电机龙头企业,是全球少量把握力矩传感器核心技能的企业之一。

  6.毛利率承压,期间费用率下降:2021年H1,公司毛利率为36.29%,同比-7.35pct,首要有两方面要素:一方面因为大宗商品价格的上涨,电踏车驱动体系的原材料遍及上涨,本钱操控存在必定压力;另一方面系运输费计入运营本钱所造成的。

  9.从费用绝对值上看,2021年H1,销售费用2326万元,同比-13.38%,首要系运输费计入运营本钱、商场拓宽费与差旅费下降所造成的。

  10.海外商场开展迅速,国内商场开端起步:欧洲、美国、日本是电踏车的首要商场。

  11.欧洲商场:据ZIV(Zweirad-Industrie-Verband)发布的数据,2020年欧洲电踏车销量约510万辆,商场仍坚持着高速开展的趋势。

  12.美国商场:美国发布新规清晰电踏车不属于机动车辆,并通过了联邦层面的电动自行车三级分类法案,这将给美国商场带来显着的推进力。

  13.日本商场:近年来在日本自行车全体产销规划下行的情况下,电踏车仍坚持平稳的增速。

  14.我国是电踏车职业的潜在商场,推进电踏车的快速开展已经成为职业一致,我国自行车协会向有关部门主张将电踏车划分出一个独自的品类,跟着工业开展老练、宣扬遍及力度加大、相关职业标准的逐步完善以及顾客的消费需求晋级,我国电踏车商场或将存在较大代替空间。

  15.盈余猜测、估值与评级:下流商场需求旺盛,保持公司21-23年净利润猜测,估计公司2021-23年净利润6.03/7.71/9.76亿元,当时股价对应21-23年PE分别为43/33/26倍,保持“增持”评级。

  16.危险提示:国际贸易环境改变;商场竞争加重;技能和产品迭代下降公司竞争力。

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